Эксперты фармрынка позитивно оценивают планы сети "Мать и дитя" по проведению IPO

18 сентября 2012 года

Проведение первичного публичного размещения акций (IPO) группой "Мать и дитя" (находится под управлением MD Medical Group), лидирующей в России по оказанию частных медицинских услуг в области женского здоровья и педиатрии, которое запланировано на октябрь текущего года, будет интересно инвесторам и позитивно скажется на этом секторе, считают эксперты и аналитики фармацевтического рынка, опрошенные агентством "Прайм".

В понедельник MD Medical Group официально сообщила о намерении провести IPO на Лондонской фондовой бирже. В рамках первичного компонента сделки компания планирует привлечь не менее 150 миллионов долларов (за счет размещения допэмиссии). Кроме того, инвесторам будет предложена и часть доли нынешних акционеров компании, размер которой пока не определен. После размещения в свободном обращении окажется 30% акций компании.

Организаторами размещения выступают JPMorgan и Deutsche Bank, которые в ходе размещения имеют опцион на выкуп 15% акций MD Medical Group. Как отметили агентству "Прайм" в пресс-службе компании, road-show будет проведено в конце сентября, само размещение - в октябре.

ИНТЕРЕС ИНВЕСТОРОВ

"Думаю, что MD Medical Group может быть более чем привлекательна, особенно для тех, кто разбирается в вопросах того, что ждет в ближайшее время систему здравоохранения России. Совсем скоро мы увидим совсем другую систему здравоохранения - больницы, поликлиники будут конкурировать за пациента. Те, кто сейчас это осознает, начинает выстраивать свою бизнес-модель", - заявил директор Cegedim Strategic Group Давид Мелик Гусейнов.

Мелик-Гусейнов отметил, что сегмент частной медицины в РФ находится на пороге больших инвестиций. "Нужно смотреть на перспективу - частная медицина в нашей стране находится на пороге больших инвестиций. Не случайно некоторые сети частных клиник расширяются, строится сетевой формат перинатальных центров. Инвесторы понимают, что в РФ за этим будет будущее", - добавил он.

При этом эксперт заметил, что именно MD Medical Group своим решением выйти на биржу открывает возможность для интенсивного развития отрасли.

Вероятный интерес инвесторов к MD Medical Group подтверждает и аналитик агентства "Атон" Алексей Евстратенков. "Думаю, MD Medical Group будет интересна инвесторам", - сказал он.

Аналитик Grandis Capital Ксения Аношина заметила, что сегмент услуг в области женского и детского здоровья сейчас находится на подъеме и является высокорентабельным бизнесом. "Существуют риски, но в целом сам сегмент очень привлекательный. Перспективы у него большие: рост доходов населения, подъем потребительского рынка и банковской сферы - все это подстегивает рост потребительского спроса на частные медицинские услуги", - добавила она.

ПЕРВОПРОХОДЕЦ НА РЫНКЕ

Вместе с тем, аналитики отмечают, что это первый подобный случай в России, когда сеть частных медицинских клиник проводит IPO, из-за чего сложно оценить, насколько успешным будет размещение.

"Это будет первое IPO российской сети клиник, поэтому сложно судить, насколько оно будет успешным. Трудно также оценить стоимость MD Medical Group, когда нет примеров для таких компаний на российском рынке. Думаю, если сеть собралась на IPO, то интерес и спрос есть", - отметил аналитик "Тройки диалог" Георгий Тараканов.

Аналитик агентства "Атон" Алексей Евстратенков отметил, что на рынке других стран есть примеры клиник, торгующихся на бирже. "Притом такие зарубежные компании торгуются достаточно дорого. У нас все же больше торгуются фармкомпании, связанные с производством и продажей лекарственных препаратов", - добавил он.

"Для российских активов это будет стратап. За ним будут следить и другие компании, декларировавшие свои потребности в размещении - например, "Медси" и "Европейский медицинский центр", - отметил Мелик-Гусейнов.

Аношина считает, что решение о проведении IPO подстегнет до этого времени не особенно высокий интерес к сегменту частных медицинских клиник. " Это благоприятный прецедент для других участников рынка. Возможно, благодаря этому решению MD Medical Group будут привлечены инвестиции в отрасль", - добавила собеседница.

СЛОЖНОСТЬ В ОЦЕНКЕ

При этом опрошенным экспертам из-за отсутствия аналогов подобного размещения на российском рынке сложно оценить стоимость MD Medical Group. Как сообщалось в ряде СМИ со ссылкой на отчет Deutsche Bank, весь бизнес MD Medical Group оценивается в 1-1,3 миллиарда долларов при прогнозируемой чистой прибыли в 80 миллионов долларов.

Мелик-Гусейнов не совсем согласен с приведенной суммой, отмечая, что, по его мнению, MD Medical Group можно оценить в сумму меньше одного миллиарда долларов.

"Мы не проводили подробный анализ, но на первый взгляд оценка завышена - видно, что считали по самым высоким коэффициентам", - согласилась с ним Аношина.

Согласно данным исследовательской компании Frost & Sullivan, рынок здравоохранения в России в 2011 был оценен в 482 миллиарда рублей с долей частных средств здравоохранения, составляющих 48 миллиардов рублей. С 2007 до 2011 рынок рос в среднем на 12,4% ежегодно. За тот же самый период доля платежей частным клиникам повышалась каждый год на 19,8%.

Группа компаний "Мать и дитя" - лидер российского рынка частных медицинских услуг в области женского здоровья. Сегодня "Мать и дитя" объединяет девять медицинских учреждений, в том числе собственный стационар, и восемь амбулаторных клиник в Москве, Санкт-Петербурге, Уфе и Перми. Кроме того, три франчайзинговые клиники расположены в Киеве и Иркутске. На сегодняшний день крупнейшей клиникой группы является Перинатальный медицинский центр, открытый в 2006 году в Москве.

Как отмечается в материалах компании, доход MD Medical Group вырос в 2011 году на 42%, составив 2,91 миллиарда рублей. Чистая прибыль увеличилась на 26% - до 924 миллионов рублей. Выручка компании в первом полугодии текущего года составила 1,97 миллиарда рублей, показав прирост 48,6%, чистая прибыль - выросла на 58,8%, до 728 миллионов рублей.