"Роснефть" встала в очередь за ТНК-ВР

24 июля 2012 года

Интрига последних месяцев - кто же является таинственным претендентом на покупку доли ВР в ТНК-ВР - во вторник наконец-то разрешилась: "Роснефть" официально признала, что начала переговоры с британской компанией. Аналитики предполагают, что сделка может быть реализована по цене ниже рыночной или при использовании "Роснефтью" собственных акций, чиновники пока в высказываниях осторожны.

В настоящее время по 50% в ТНК-ВР принадлежат ВР и российскому консорциуму AAR (25% - "Альфа-групп" Михаила Фридмана, по 12,5% - "Ренове" Виктора Вексельберга и Access Industries Леонарда Блаватника).

ВЕСЕННЕЕ ОБОСТРЕНИЕ

Весной этого года конфликт между российскими и британскими акционерами ТНК-ВР вновь перешел в острую фазу. Уже тогда аналитики говорили о том, что теперь он должен закончиться уходом одного из партнеров. В конце мая Фридман направил письмо акционерам ТНК-BP с заявлением об увольнении с должности главного управляющего директора компании. Причиной такого решения он назвал конфликт с ВР, начавшийся в январе прошлого года из-за того, что британская компания решила создать стратегический альянс с "Роснефтью".

"Роснефть" и ВР тогда договорились о взаимном обмене акциями, в рамках которого российская госкомпания могла получить 5% акций ВР в обмен на 9,5% своих акций, а также о совместной разработке российского шельфа Арктики. Однако по иску AAR сделка была заблокирована. Российский консорциум заявил, что она противоречит акционерному соглашению между партнерами, согласно которому все новые проекты ВР в России сначала должны быть предложены для реализации через ТНК-ВР. В июне прошлого года переговоры по сделке были прекращены.

После объявления об уходе Фридман также заявил, что существующая акционерная структура ТНК-ВР себя исчерпала и перестала отвечать интересам и AAR, и ВР. Вскоре после объявления Фридмана консорциум российских акционеров AAR заявил о готовности выкупить долю ВР или обменять свою долю на акции британской компании. При этом Фридман не исключал появления в ТНК-ВР и третьего акционера.

По его словам, ВР могла бы стать миноритарным акционером и постепенно выходить из капитала ТНК-ВР, этот процесс мог бы занять пять-семь лет. При этом Фридман подчеркнул, что российские акционеры не заинтересованы в продаже своей доли за наличные, потому что не хотят покидать нефтяной бизнес.

СТРЕМИТЕЛЬНАЯ БРИТАНИЯ

Несмотря на то что Фридман обвинял британских партнеров в затягивании процесса выхода из корпоративного конфликта, в этот раз ВР отреагировала стремительно - уже 1 июня британская компания уведомила своих партнеров о том, что у нее есть предложение о покупке ее доли в ТНК-ВР, и о своем намерении эту долю продать.

Источники на рынке сообщали, что ВР получила предложение о покупке ее доли со стороны российской государственной нефтегазовой компании, однако название компании ни разу не называлось. Глава "Роснефти" Игорь Сечин 1 июня говорил, что "Роснефть" никогда не думала о покупке доли британской ВР в компании ТНК-ВР, но изучит эту информацию и после этого примет решение.

В соответствии с акционерным соглашением ТНК-ВР, у партнеров есть преимущественное право выкупа долей. После уведомления ВР у консорциума AAR было определенное время на то, чтобы дать ответ - будет ли он им пользоваться. Вскоре AAR заявил, что его интересует только половина доли ВР, то есть 25%, при покупке которых ему будет принадлежать 75% ТНК-ВР. Официальный ответ о намерении вступить с ВР в переговоры по этому вопросу последовал 18 июля. Таким образом, с 19 июля начался следующий, 90-дневный, этап продажи ВР ее доли в ТНК-ВР, в ходе которого британская компания намерена параллельно с переговорами с AAR контактировать с другими потенциальными покупателями. Переговоры будут идти без возможности заключения окончательных соглашений и должны быть завершены во второй половине октября.

РАЧИТЕЛЬНАЯ РОСНЕФТЬ

Во вторник "Роснефть" сообщила, что, в связи с недавними заявлениями BP о намерении рассмотреть возможность продажи своей доли в ТНК-BP, проинформировала британскую компанию о своей заинтересованности в возможном приобретении указанной доли. В результате стороны договорились приступить к переговорам по данному вопросу и подписали соглашение о конфиденциальности. "Роснефть" была проинформирована, что иные акционеры ТНК-BP также объявили о своей заинтересованности в приобретении всей или части доли BP в ТНК-BP и что в соответствии с акционерным соглашением британская компания обязана провести с ними добросовестные переговоры.

"Роснефть" считает, что приобретение доли BP в TНК-BP будет отвечать интересам как акционеров "Роснефти", так и акционеров BP. Компания говорит, что за годы работы показала, что обладает опытом и квалификацией для управления крупными активами, и рассматривает возможность приобретения доли BP в ТНК-ВР как привлекательное коммерческое предложение. Потенциальное приобретение дополнит существующий портфель активов госкомпании и создаст добавленную стоимость для всех акционеров.

"Роснефть" уверена, что сделка даст значительный синергетический эффект в области разведки и добычи в Восточной Сибири, развитии газового бизнеса, оптимизации логистики нефти и нефтепродуктов и других областях. "Сегодня во всем мире идет консолидация нефтегазовых активов, и "Роснефть" постоянно рассматривает открывающиеся возможности для роста и создания альянсов", - отмечает компания.

ЧИНОВНИКИ ОСТОРОЖНЫ

Профильный министр энергетики Александр Новак очень осторожно высказался по поводу возможного вхождения "Роснефти" в капитал ТНК-ВР.

"С точки зрения капитализации госкомпании это, наверное, хорошо. Это расширение ее сферы бизнеса, повышение капитализации, но в целом все равно я считаю, что иностранные компании должны в какой-то доле участвовать на рынке и должны приходить в страну", - сказал Новак, отметив, что иностранцы приносят новые технологии, инвестиции, корпоративные стандарты.

ФАС сообщила, что пока никакого ходатайства от "Роснефти" по поводу ТНК-ВР к ней не поступало. Позиция ведомства будет зависеть от того, на какую долю претендует госкомпания. "(...) ФАС будет иметь позицию очень осторожную, потому что монополизация рынка нефтепродуктов - это не то направление, которое мы бы хотели видеть", - сказал глава ведомства Игорь Артемьев.

Наиболее конкретен был министр экономического развития Андрей Белоусов, который заявил, что возможная сделка "Роснефти" и ВР в любом случае потребует одобрения правительства. Он напомнил о поручении президента разработать порядок, при котором в случае если госкомпания хочет приобрести какой-либо актив в конкурентном секторе, решение будет приниматься на уровне правительства. Да и при действующем порядке без директивы правительства в таком случае не обойтись, добавил Белоусов.

РАЗЛИЧИЯ В ОЦЕНКАХ

В июне источники сообщали, что Фридман проводит в Лондоне встречи с институциональными инвесторами для обсуждения, в том числе, возможного предоставления финансирования под покупку половины доли британской BP в ТНК-ВР. В частности, потенциальным инвесторам предлагались два сценария: продажа AAR ее доли в ТНК-BP британской BP за акции и денежные средства; покупка AAR половины доли BP в российской компании.

Стороны пока не озвучивали свои оценки по стоимости компании, однако в начале прошлого года, по неофициальным данным, AAR оценивал ТНК-ВР в 70 миллиардов долларов. Весной 2011 года ВР предлагала российским акционерам ТНК-ВР выкупить их долю за 27 миллиардов долларов, однако предложение было отвергнуто.

В конце июня Фридман говорил, что пока вопрос стоимости ТНК-BP не обсуждался с BP, но цена должна соответствовать рынку на сегодняшний день. По его словам, оценка в 65 миллиардов долларов, которая озвучивалась в прошлом году, уже недействительна. При этом, комментируя предположительные оценки аналитиками доли британских партнеров в 25-30 миллиардов долларов, Фридман сказал, что AAR не видит никаких серьезных покупателей, которые заплатят за 50%-ную долю BP, которая сейчас оценивается в 20 миллиардов, с такой большой рыночной премией.

В июле британские СМИ написали, что AAR предлагает за половину доли ВР 7 миллиардов долларов.

Аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук считает цифру в 7 миллиардов долларов слишком низкой. По его мнению, рыночная стоимость доли ВР в настоящее время составляет 25-26 миллиардов долларов. При этом аналитик считает, что "Роснефть" вряд ли захочет платить рыночную цену, а ВР - продавать по нерыночной, поэтому в перспективы этой сделки он не верит. Полищук считает более логичным выход из ТНК-ВР консорциума AAR, что позволило бы "Роснефти" и ВР реализовать свой несостоявшийся альянс.

Аналитик Номос-банка Денис Борисов также оценивает 50% ТНК-ВР примерно в 25 миллиардов долларов. По его мнению, покупка была бы целесообразна для "Роснефти" только по цене ниже рыночной, в противном случае синергетический эффект будет нивелирован. При этом аналитик считает ТНК-ВР интересным активом, хотя и медленно, но стабильно растущим и обладающим перспективными объектами на Ямале.

Борисов предполагает, что сделка могла бы стать успешной, если бы "Роснефти" удалось использовать в ней свои казначейские акции. В настоящее время на балансе "Роснефти" около 12% ее собственных акций, которые оцениваются примерно в 8 миллиардов долларов.

В июне источник в аппарате правительства сообщал "Прайму", что ВР может стать одним из иностранных инвесторов в рамках приватизации "Роснефти" и серьезно обсуждает эту возможность с "Роснефтью" и российским правительством.

В краткосрочных планах правительства - приватизация 15% акций "Роснефти", с сохранением у государственного ОАО "Роснефтегаз" контрольного пакета в крупнейшей российской нефтяной компании. Первый вице-премьер Игорь Шувалов отмечал, что способы приватизации "Роснефти" еще предстоит определить, это может быть обмен активами, либо обмен и продажа акций. Он также высказывал мнение, что идеальным вариантом стало бы появление среди акционеров "Роснефти" глобальных компаний.

Чистая прибыль головной компании ТНК-ВР - ТНК-ВР International - в 2011 году по стандартам US GAAP выросла на 54% - до 8,981 миллиарда долларов. По итогам 2011 года ТНК-ВР увеличила добычу нефти на 1,8% - до 84,396 миллиона тонн. При этом собственная добыча компании возросла на 1,2% - до 74,627 миллиона тонн, а добыча в рамках совместных предприятий - на 6,5% - до 9,769 миллиона тонн.

ТНК-ВР была создана в 2003 году. Ее добывающие активы расположены в Западной и Восточной Сибири, Волго-Уральском регионе, а также во Вьетнаме и Венесуэле. ТНК-BP принадлежат пять нефтеперерабатывающих заводов в России и на Украине и розничная сеть из 1,4 тысячи автозаправочных комплексов, работающих под брендами BP и ТНК. ТНК-ВР также владеет около 50% российской нефтегазовой компании "Славнефть" . На долю ТНК-ВР приходится около 16% объема добычи нефти в России (включая долю в "Славнефти").